广告位

您现在的位置是:财数据 > 财经资讯 > 24小时财经 >

1~7月槓桿ETP吸金额破历史高!为何不适合长期持有?

2020-09-21 20:3824小时财经 人已围观

简介挂牌的石油ETF「元大SP原油正2」争议不断,其实类似的槓桿型ETP在国际间也疯狂吸金。专家警告,许多人不了解此种ETP的运作机制,以为不管持有多久都能享有两倍报酬,实际上此类...

1~7月槓桿ETP吸金额破历史高!为何不适合长期持有?

挂牌的石油ETF「元大S&P原油正2」争议不断,其实类似的槓桿型ETP在国际间也疯狂吸金。专家警告,许多人不了解此种ETP的运作机制,以为不管持有多久都能享有两倍报酬,实际上此类ETP收益策略相当特别,长期持有必定亏损。

金融时报20日报导,槓桿作多和作空的ETP爆红,ETFGI数据显示,今年1~7月,全球槓桿型和反向型ETP净流入206亿美元,远高于去年同期的净流出34亿美元。目前此类ETP的资产管理规模飙至897亿美元、缔造空前纪录。专家警告,槓桿ETP是工具、不是交易工具,收益策略非常奇特。

从两档ProShares ETP的长期报酬,可以看出箇中风险。根据TrackInsight数据,过去三年来,「ProShares二倍放空巴西ETP」(ProShares Ultrashort Brazil Capped、代号BZQ.US),在512档新兴股市ETP中表现垫底,惨赔69.3%。此一ETP为反向型,意味巴西股市若跌,该ETP就会获利。一般人可能觉得,既然如此,两倍作多巴西股市的ETP,应该是最赚钱的新兴股市ETP。但是实际上「ProShares二倍做多MSCI巴西ETP」(ProShares Ultra MSCI Brazil Capped、代号UBR.US),排名倒数第二,报酬为负68.2%,只比BZQ好了一点。

原因何在?槓桿型和反向型ETP每日重置,只会在单日出现标的资产(underlying assets)的两倍报酬。以作多型ETP而言,如果标的证券每天走升,此类ETP将有丰厚的长期报酬,可是现实中多数资产不会每天上涨,而会忽涨忽跌。晨星ETF分析师Alex Bryan说,槓桿会放大波动性,伤害长期表现,提高涨跌幅的不均衡。打个比方,如果某档ETP亏损2%,要涨2.04%才能重回损益两平。要是大跌10%、要涨11.1%才能损益两平。随着波动加剧,会报酬。

年初油价崩 槓桿做多原油ETP遭
今年年初油价狂泻,多档槓桿做多原油的ETP一夕崩盘,清算下市。

金融时报、ETF Stream 3月报导,槓桿ETP会放大追蹤资产的表现,美国监管当局一再警告,此类ETP会造成剧烈损失,不适合散户。3月9日油价跳水30%,创1991年波湾战争以来最大单日跌幅,WisdomTree旗下两档三倍槓桿的原油ETP,分别做多布兰特原油和西德州中级原油,价值消灭殆尽,下市告终。这两档ETP的合併资产,原本达1.04亿美元。

3月9日亚洲期货市场开盘时,WisdomTree追蹤的原油衍生商品,狂摔20%以上,触发「严重隔夜跳空事件」(severe overnight gap event)的法律条款。衍生商品给WisdomTree的法国巴黎银行,得以终止合约。

Tilney Bestinvest跨资产基金主管Ben Seager-Scott表示,槓桿原油ETP崩垮,突显了部分ETP的高风险。他说:「投资人不应对所有ETP一视同仁。有些ETP只有少数人才懂、是複杂的工具,需要特别小心」。

*编者按:本文仅供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人思考能力,自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。

Tags:

广告位
    广告位

本栏推荐

    广告位

标签云