证交会会起诉GameStop交易员吗？这个案子可能会带来“超级怪异”的挑战

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在Reddit用户推动的“推压卖空者”中吞下GameStop（GME）股票的交易员，如果官员能够查明他们是谁，并表明他们试图操纵或欺骗市场，他们可能最终会站在执法行动的辩护一边。

事实上，福克斯商业网（Fox Business Network）的查理•加斯帕里诺（Charlie Gasparino）周四在推特上表示，监管部门的消息人士告诉他，他们将调查一宗与GameStop交易有关的市场操纵案。不过，对造成暴涨的人的成功起诉并非是一桩大事件。这在一定程度上是因为监管者很难证明交易员故意欺骗市场参与者，让他们认为GameStop的基本面比实际情况更健康。

“GameStop非常怪异，因为至少在这一点上，它已经成为新闻。密歇根大学法学院助理教授加布里埃尔·劳特伯格（Gabriel Rauterberg）在接受雅虎财经（Yahoo Finance）采访时指出，监管机构很难向交易员表明，他们的努力似乎是公开的，发出了虚假的信号。他表示，监管机构可能会更成功地将收购行为锁定在收购之初。这些交易员将GameStop的股价从周一开盘时的96.73美元/股推高至周三收盘时的347.51美元，促使纽约证交所多次停牌。周四，受欢迎的交易平台Robinhood停止买入该股，其他热门股票包括AMC（AMC）、BlackBerry（BB）、Bed Bath和Beyond（BBBY）。美国东部时间周四下午1:30过后，GameStop股价下跌了27%。随着日内交易员，尤其是Reddit集团WallStreetBets的交易员，纷纷涌入这些股票，做空者们一直在押注的这些股票最近几天大幅上涨。这种购买狂潮反过来又刺激了卖空者买入该股以弥补损失，从而进一步推高了股价。这场空头挤压背后的交易者会被指责为操纵市场吗？

Story Continues1“从法律上讲，最重要的是当交易员下订单时，能够证明其意图的是什么，”期货和证券诉讼律师安德鲁·劳里（Andrew Lourie）在接受雅虎财经（Yahoo Finance）采访时说，

“总是有可能”提起法律诉讼

那些明知故犯的交易员Lourie称，出于市场基本面以外的原因购买该股可能面临监管机构的法律诉讼。该诉讼很可能是美国证券交易委员会（SEC）提起的民事诉讼，Lourie说，由于一项措辞含糊的法规赋予了它就他们认为不可取的市场情况提起诉讼的广泛度.

“当涉及到操纵时，总是有可能（提起法律诉讼），仅仅因为没有明确的操纵法定定义，尤其是对期货的操纵。”。“该定义主要由判例法制定，并可根据监管机构要求法院通过执法行动采纳的新解释进行演变。”

《证券交易法》禁止非常具体的行为，并以一般欺诈条款为依据，该条款禁止使用“欺诈、欺骗性或操纵性”行为Lourie指出，如果美国证交会起诉GameStop交易员，他不会感到惊讶，因为该机构对备受关注的案件有亲和力，并积极追求市场操纵，密歇根大学法学院的Rauterberg说，操纵法律总是一团糟。但要证明这一点可能很困难。首先，在他看来，GameStop的股票波动似乎并不涉及证券欺诈，这意味着监管机构将依赖于对市场操纵和欺诈行为定义不清的判例法。

“操纵法真正引人注目的是，在证券法通过85年后，联邦法院仍然对其含义意见不一。因此，操纵法总是一团糟，”Rauterberg说。根据这项法律，监管者可以攻击他们认为的“操纵装置”的一种方法是，证明一群人同意采取集体行动，根据与公司基本面无关的动机购买、或以其他方式签订股票合约——本质上，Rauterberg说，集体买卖是为了转移，而不是仅仅基于感知的市场价值，或是对未来价值的猜测。不过，这种说法可能会被解开，因为GameStop交易员的行为似乎是公开的，与其他监管机构合作，被要求补仓的投资者认为Reddit集团的参与者人为推高了GameStop的股价。另一方面，Reddit的参与者则辩称，他们的策略是公平的，只是利用贪婪的华尔街玩家，他们首先利用系统过度做空股票，人为压低公司股价。SEC官员则在周三发表联合声明指出，他们是“监控持续的市场波动”，尽管他们没有提到GameStop的名字。

除了提出法律论点外，监管机构首先需要确定相关买家，并将他们与交易联系起来，这可能是一个挑战。法律专家说，这些障碍不应该阻止证交会的努力。

“一旦你进入这些不寻常的高峰，就像你在GameStop中遇到的那样，”劳里说，“你会引起监管者的注意。”更多：

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alexis Keenan是雅虎财经的法律记者，也是前诉讼律师。

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