资本支出砍45%仍不够！页岩油商现金流严重转负

虽然油价4月惨崩、甚至由正转负，迫使北美页岩油商大砍资本支出，但其2020年第二季(4-6月)透过石油与天然气赚取的收入仍远低于支出。

能源经济与金融分析研究所(Institute for Energy Economics and Financial Analysis，简称IEEFA)15日发表研究报告指出，检视34家北美页岩油生产商后发现，这些业者Q2对探钻等资本支出项目的花费，依旧比贩售石油与天然气的所得超出33亿美元。报价低迷、销售量萎缩削减了营收，页岩油产业即便大砍资本支出，财务依旧亏损连连。

IEEFA发现，自2017年起，页岩油商的资本支出，合计较营运现金流超出290亿美元。这些业者的资本支出已经比之前一年萎缩45%，降至2016年油价崩溃以来的新低点。

IEEFA金融分析师、也是这份报告的主要作者Clark Williams-Derry表示，以财务来看，美国页岩油热潮的核心企业，已有好几年缴出惨淡成绩单。上一季(Q2)的景况特别悽惨，报价低迷、营收削减、资本支出崩溃、投资人信心下降，是这季的主要特色。

报告分析的34家北美页岩油厂商，过去10年来每一年的现金流量(Free cash flow，即核心业务创造的现金减去资本支出)都是负值(见下图)。现金流量为正，可协助企业偿还债务、奖励股东。倘若转负，将迫使企业动用现金準备、资产或从资本市场募资来维繫营运。


根据律师事务所Haynes & Boone统计，2020年年初至8月底为止，已有36家企业声请破产，当中牵涉到超过500亿美元的债务。产业分析师预测，还有更多企业恐将违约。与此同时，IEEFA分析的业者中，合併营收已较12个月前的330亿美元大减213亿美元、如今仅剩117亿美元。

标準普尔500指数的能源类股(排除可再生能源产业)，自2010年以来就一直是表现最差的族群，今(2020)年上半年更大跌37%、远逊于标普500仅4%的跌幅。

英国金融时报报导，根据美国能源资讯管理局(EIA)的统计，7月美国石油产出已从今年稍早的将近1,300万桶/日，萎缩至不到1,100万桶/日。另外，顾问机构Rystad Energy统计也显示，石油产业的失业人数已超过100,000人。

根据资料提供商Enverus统计，本週一(9月14日)仍在运作的美国油井数量，约比一年前大减70%。

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